其实5月以来全球的家电最终消费仍在逐月好转的趋势中,展望下半年,我们认为板块的驱动力将更多来自最终消费持续回暖所带来的自下而上的推动;

　　国内城镇市场--家电消费将受益房地产交易量放大,其中弹性最大的是空调;节能补贴、以旧换新补贴也将发挥一定作用;

　　国内农村市场--家电下乡的效果将继续扩大,国内农村家电消费将因此继续较快增长;??出口市场--家电出口全年负增长虽成定局,但同比降幅环比逐月缩小的趋势将继续。

　　家电主要原材料价格虽在上涨,但在产品结构升级和政策补贴下,下半年毛利率仍将高于同比,环比也不会大幅降低。

　　下半年建议市场关注家电行业回暖已显现且趋势确定性强的基本面,我们维持5月下旬开始对行业的增持评级,细分板块推荐顺序依次为白电(超预期可能性强)、黑电(时点为三季度末)、小家电。国金证券股份有限公司